不高谈阔论，不说空话大话，只说事实，你感受一下会不会破产。
本人工作在县城投公司下属单位的一级子公司，约等于城投公司的二级子公司，建筑企业，公司成立时间是2020年，由城投公司收购了一家上市公司，由这家上市公司收购了一家建筑企业，企业资质为三级总承包（等于新成立）具体啥原因咱说道说道。⊙ω⊙
1.城投公司一般成立的原因都知道吧，在我看来第一点原因，就是人，城投公司都是政府人员，都有编制的，那没编制的太子，公主往哪去呢？这个时候是不是就需要我们这样一个公司了，总得有地方放这些太子爷吧。
2.政府的负债这几年你还听到过么，没了吧，那债务不会凭空消失，它哪去了呢？城投公司问一问，你就找到答案了，政府数据好看了，城投公司办事容易了。
3.由于国家曾经的营改增政策，地方政府税收减少，无力发展项目，那谁来干呢，找城投啊，问题就迎刃而解了，政府背景，项目在手，银行，尤其是当地银行，你说不贷款给他，难道给民营企业么？而且背后是政府，你还怕他还不上么？
那么上面三个观点会造成啥问题呢，就我们公司而言说说。
首先带来的问题就是，外行指挥内行。这个问题体制内的人也应该感同身受，按理说像我们这类型的公司，基本跟城投公司关系也不太大，但是挂着羊皮卖狗肉，员工98%都是关系户，真正懂施工的，懂项目的全在一线，但是公司内部领导呢？全是搞管理的，关键压根这些人都没干过现场，却指挥现场，你觉得项目能干盈利么？那不盈利怎么办呢？好解释啊，我们的任务是为当地做实事，解决当地发展问题，真是既当了那啥，牌坊立的还好。多棒。
第二个问题，严重的三个主义，官僚主义，特权主义，唯上主义。官僚主义，跟体制内学的，动不动强调职位对等，绝对服从，那但凡是个有脑子的人都知道的问题，只要领导说不行，那就肯定不行，毕竟人家是领导，说不行就不行。下面还一帮人夸领导英明呢。特权主意就更不用多说了，那考勤打卡，公司制度是要求谁的？你以为是领导么，哪个领导会准时来，外出的时候会写单子？哈哈。唯上主义就更好笑了，领导的事就是天大的事，过年买炮，上班下班如何回家，领导晚上吃什么菜，那摸的叫一个一清二楚。领导的命令就是圣旨，坚决执行，不计后果，最后决策失误，找人背锅。
再说说我们公司项目。那都是笑话他妈给笑话开门，笑话到家了。
公司所有中标在建跟未建项目，全是城投公司给的，那什么围标，串标的，我也就不说了，最搞笑的是，因为公司中层，高层，都是外行，那真是作假都不会做，但你不能点破，还得夸他们聪明，哈哈，想想都搞笑。
中了标得干活啊，项目经理，项目人员，配齐了，结果项目一点权利没有，买个螺丝钉都得往公司报，公司采购，啥都耽误了，然后业主一问，为啥工期这么慢，往项目上一推，锅自然有人背，你看到的工程项目，能赚钱的分项，我们能硬把它干到亏钱，不能赚钱的就照二三倍去亏，反正亏多亏少，领导总是挣钱的嘛，不夸张的说，玩个项目分项，比你中彩票到手的还多呢。刺激不刺激？
快要吃饭了，等会继续。
继续，上文说到中标的事，先说说中城投公司指定的标。
一般我们公司资质，别说中标，就是正常参与投标都难，那咋办呢，挂靠或者联合体啊。而且一般有项目了，城投公司会直接找到我们公司，然后城投公司针对项目招标，那招标文件看了你都能笑死，就差报公司名字了，所有的条件，为我们公司量身打造，你别说其它国企来投标中不了，你就是中字头企业来投标，你也中不了，当然，这是不成文的规定，人家也不来掺和，顺理成章，合理合法，中标！
为啥说中城投公司的标容易，中外面的就难，我们的老总，帝都来的，个人感觉非常看不起当地人，有种皇家看老百姓，不，是看乞丐的感觉，觉得当地是个县城，投标啥的不是轻轻松松的事么，每次投外部项目，单枪匹马，就我们一家公司投，人家看到想做的项目，不说找几十家围标，最起码找个5、6家吧，我们坚决不，本身资质就是一地鸡毛，再加上你又不走关系，不围标，你要是能中，那真是祖坟冒青烟，不是冒青烟，是祖坟火山爆发了。
说完中标，再说说公司内部招标，这是最精彩的，啥牛鬼蛇神这个时候都冒出来了，对外招标，首先说说流程，我们总承包以后，发包，公司没有线上或者公开的招标系统，那不管多大的分包，基本都是走邀请招标，什么是邀请招标，基本可理解为，谁跟我关系好，谁的条件好，谁给的那啥多，我就叫谁来，反正都是认识的，到最后谁中了，谁不得表示表示么，当然了，人家只跟领导表示，我们这种底层员工，肉吃不到，汤喝不到，香也闻不到，只剩锅能背到。
那来投标的供应商也是五花八门，有很多供应商，都是在做我们的项目前，啥也没有，上来就做了，然后再成立公司跟我们签合同，没办法，谁让他们关系硬呢，人家干活根本不听项目经理的，项目经理得听他的，您说，项目干的赢么？
公司一年产值大几千万，贷款是产值的2-3倍，你觉得干的赢么，哈哈，很多供应商愿意跟我们合作，原因就是我们给的材料价格高啊，混凝土市面下浮23%，我们下浮十几，这是多少钱了啊，钢筋啥的，我就不多说了，你们自己悟，干的赢么，啥啥都贵，就这样，还有偷工减料的呢。有的人会问，那项目人员不管么？怎么管，分包，材料商，全是关系户，你管，你不是得罪领导，你还想混下去么，再加上，项目上一点权力没有，他管啥，他管好他自己就行了，什么工期，什么质量，什么进度，不重要了，只要汇报，不担责就行。
说到责任，那奇葩操作就更多了，你见过为了把责任均摊，图懒省事，把所有签字流程走线上的么？为了责任均摊，特意花几十万买了个系统，简称一把手系统，系统除了方便领导点击，其它所有工作量翻倍，因为你要把所有纸质版的文件扫描上传，以前三个人签字的事，现在要30个人审核，等你审核完，不夸张的说，起步一礼拜，你还不能催，因为审核文件的都是领导。除了奇葩还是奇葩。
再说说各位关心的待遇问题。
待遇自然是没话说，除了没有年终奖，因为公司压根不赚钱，发工资都靠贷款的，所以年终奖只是个噱头，但是是正规双休，节假日都有，五险一金也都是最高标准，正常一个主管，拿到手大概在6k以上，再加上这几年大环境，谁跟钱过不去呢？
思想觉悟要跟上，你不干，我不干，那就明天再干，多干多错，少干少错，不干不错。
只要你没有理想，没有目标，没有建议，欢迎您的加入。
这样的城投公司，你觉得会倒闭么？
真是太狠了，没想到随手这么一写，这么多关注跟赞。。。今天太迟了，明天再写一写这奇葩的人际关系。
这一夜过去，知乎的朋友们，你们是想把我顶上热门么。。。。看了很多评论，估计是引起了很多朋友们的共鸣，那我就多写一点。
说说人际关系，之前又说到过太子爷，这些问题，也说到过外行管理内行的事，吐槽没用，各位请想想这各中原因。
首先说说关系户，为什么说北上广，或者说经济发达地区相对公平，因为人多，你想找点关系就困难的多，这相对于我们这种山高皇帝远的地方，那关系就错综复杂，不是朋友就是战友，要么就是同学加亲戚。
我们公司这些关系户，上到市县级领导，下到街道主任，五花八门，基本覆盖了市县主要职能部门，而且你没发去说，因为很简单，从法律意义上说，我们属于私企，我想用谁就可以用谁，哎，你说气不气。
大张伟说过，有的人说赢在起跑线上，可有些人就生在终点线上，你怎么比？
关系户有关系户的好处，最起码你公司有啥事，找政府的时候要容易的多，毕竟熟人好办事，甚至说直接把工作任务布置给领导的孩子，让他搞定这件事，他能怎么办？回家拼爹呗，他亲爹难道不帮他？你说是不是？
当然了，我们公司中层，有一部分是没有关系的，但是这些人那就是更奇葩，溜须拍马数一流，职业技能全没有，让他现场干工程，现场立马全完蛋。我也想过，我说但凡是个人都能想到这人不适合在这个位置，为啥领导想不到呢？后来才恍然大悟，你要知道，在这种企业的可都是人精啊，他能想不到谁合不合适？为啥呢，总结就两点，1.不懂行。2.胆子大，啥字都敢签。因为不懂行，所以不了解，因为不了解，所以胆子大，又因为胆子大，啥字都敢签，可能他们自己都没意识到后果。这些人，现在感觉是个小领导，一旦公司换了大领导，跟着跑路的就得是他们，因为他们是仅次于领导知道秘密最多的。
再说说公司八卦，以我们公司为例，公司机关，总共8各部门，四个部门领导是女同志，兄弟们，这里我并没有歧视女性的意思，反而我更加佩服我们公司这些女同志，厉害啊！遇到问题，跳过所有领导，直接找到公司一把手，到那一哭，没理也变成有理了，然后一把手怒火中烧，随便处理。以后谁敢和他们打交道？那公司的流言蜚语也是满天飞，什么这个是领导的小三，谁有是领导的小蜜，关于这些八卦呢，我的态度就是，全当没听见，因为多听无益。
要外出办事，回来继续。
现在在公司项目上，正好我们继续聊。
我看评论区有说城投公司回赖账的，你放心，借城投100个胆子，他也不会赖账，你看看现在全国有多少城投公司是收购上市公司的，只要你公司上市，不管停不停牌，我都收购，那收购来干嘛呢，很简单，融资啊，资本市场融资，投资者第一点就应该明白的道理是啥，投资需谨慎，股市有风险。那我收购上市公司，撇清关系，割韭菜，韭菜拿来去还债，没问题吧，到时候上市公司玩不下去了，破产清算，城投公司成功减少负债，多好。
还有一种玩法，就是换皮，城投不行，我再成立个县投行不行，县投不行我再成立个区投行不行，反正一笔账，我就转来转去，哎，别搞错，我不是不还，我只是换个公司继续慢慢还，万一哪个公司巧了，逮着了，一把还清不是没有可能。
我看评论区还有说城投有啥项目的，这么说吧，你所能想到的所有项目，城投只要想做，都能做，衣食住行，吃喝拉撒，没有城投涉猎不到的。
如果有问题，大家评论区评论，咱们一起聊聊。
最后说一点，也不是替城投洗地，不可否认的是，城投公司的出现，加速了中国城市化发展的脚步，贡献不可磨灭，但是随着人的思想偏差，城投公司的历史使命我认为已经完成，个人观点，如有雷同，那就是说你。你自己掂量掂量吧，哈哈。
兄弟们，差不多行了啊，都给我干上热榜了。。。不过看到这么多人有同样感受，我只能说，社会就是这样。。。。与君共勉吧。
感谢各位的关注与点赞，这几天我在筹划开个专栏，详细说说个人经历，以个人经历解答大家的困惑，希望能帮助到各位。万分感谢。
7000+的赞，感谢各位老铁这么给力啊，我看评论跟私信最多的问题就是问我待遇问题跟职位选择问题，这里统一做个回复吧。
1.待遇问题，就我们公司而言，项目上一线人员工资要大于机关人员工资的，项目待遇平均在8-9k，机关人员平均工资在6-8k，当然，职位不同，待遇肯定也不同。
2.职位选择问题，有问过我，想进该类型公司，选择什么职位，我说个典型代表职位，总经理助理，这类职位在我们公司而言，副总待遇，除了老总没人管得了你，而且是只管事，不干事的那种，作息随意。其次就是行政类，无非就是收发文，简单的行政工作，千万别把行政与人事搞混淆，想轻松，干行政，人事往往都是不干人事的，懂我意思吧。
其实吧，这个社会，哪有钱多事少离家近，位高权重责任轻的工作呢，还是得自己努力才行，但是你要是选择这种公司，可能未来最有可能面对的情况就是选队站的情况，这个才是最头疼的，职场，尤其在这类型企业的职场，记住，你没有朋友！
当年刚入行的时候，带我的前辈就说城投药丸。什么债台高筑啦，续发利滚利啦，互保交叉违约啦，搞马甲借钱啦，贪污腐败啦，罪行累累简直罄竹难书啊。
后来亲自混了几年，说实在话，每年，甚至每三个月，我都觉得城投药丸。
比如去落实付息，还没张口对方就先把脸一垮说我们区gwy工资都两个月没发了的时候；
比如管理费到期，打电话过去问人家直接说账上没记过这笔的时候；
比如饭局上某县城投一把手喝到舌头都捋不直还准备自己开车回家，并骄傲的说他有合法酒驾证甚至顺手从后备箱拿出一瓶习酒塞给我的时候；
比如刚到某县国资委大楼，就发现会议室门前挤满了同行、投资人、律师、财经媒体、经侦和zf工作人员，才知道有私募把3年的产品拆成1年和2年期，现在东窗事发来闹事的时候；
比如原本沟通都没问题了，结果在还本付息前一天晚上7点突然又说钱还少1kw，我同事行李都来不及拿立刻飞到当地去帮他们凑钱，总算赶在第二天下午前凑齐本金的时候；
比如给城投非标做代销的哥们说，他手头上的项目融资方没还过一分钱，仿佛不存在这笔债一样，全靠他们借新还旧苦苦支撑了两年没暴雷的时候。。。
每次都觉得太可怕了，到这个地步，必须药丸。
结果一年又一年，他还是没完，关关难过关关过，太神奇了。
城投相关的行当里，做最野的那些业务的老板（结构化、金交所、伪金交所、过桥垫资、野生代持等等，有一个算一个），除非把自己搞进去了，基本都赚的盆满钵满，证明确实有很多赚钱的路子，前提就是城投自己还活得下去，而且有上峰在不断输血。
理论上，城投不过是一家国有资本参与的普通企业，既然是企业就可以破产。但在实际上，我就不知道了。虽然总觉得马上要破产，但始终没有破产，建议把该问题修改为玄学话题。
补充一下哈。
评论区和私信问的比较多的两个问题，我另外扯几句吧。
一是大家说某些地区城投还本付息困难，资不抵债甚至资不抵息的，这个其实比较普遍。
我们在评价一个地区偿债能力高低的时候，会着重关注利息保障倍数，也就是说当地财政到底能cover掉多少倍的应付利息。
利息保障倍数=（一般公共预算收入+卖地收入）/（城投利息+地方债利息），倍数越高越好，直接反映出该地城投的安全边际。而所谓负债率百分之几百，或者一个市负债几万亿之类的，其实不算核心要素。
无论是城投融资（多数隐性债务）还是政府显性债务（比如专项债），大部分默认就是要借新还旧续下去的，只要拉久期，慢慢的本金相当于不用还了。那么对融资主体而言，只要把利息搞定就OK，一年一年滚下去。
要说负债多，云贵哪能跟江浙沪比？江苏随便拉一个地级市出来都是重量级，但江苏的债就是比云贵靠谱。因为江苏的利息保障倍数在5倍左右，贵州连3倍都达不到，再叠加N倍于那点可怜兮兮的财政收入的负债，是不是头皮发麻？
二是为什么很多城投都摇摇欲坠了，自己员工以及gwy还会掏钱去买当地城投债权产品的问题。
这个除了必须完成任务的因素外（不讲了啊），跟非标募集资金的传统有一定关系。
其实非标在下沉市场蛮有人气的。比如城投信托和比较野鸡的定向融资，你会在很多十八线城市以及小县城看到代销这些产品的门店，或者当地活跃着相当数量的销售顾问。
尤其定融这个擦边球般的存在。有时候会按照私募的标准去约束，但他又远达不到私募的门槛要求，基本5万10万就能起投，年化动不动给到7%以上，又打着政信的招牌，对下沉市场的投资者来说是非常友好也非常有吸引力的。
所以城投非标产品属地化销售，是常见的行业老传统。不少机构还会到当地一些办事处、行政中心之类的地方做地推，卖的挺不错。
小城市里经济条件最好的一批人，往往是gwy和国企事业单位员工，另外就是拆迁户了。倒也不必非得下任务，有钱自然会去投。完全可以理解他们的逻辑，都是本地熟门熟路的东西，跑得了和尚跑不了庙，再不济总不能不相信自己的饭碗吧？
至于其他问题，就不说太细了，怕惹麻烦哈哈哈。
写这个回答主要是为了吐槽，不过上面对城投的问题现在也比较重视，监管环境比起前些年已经收紧很多。我认识的一些城投领导，其实也在努力想办法解决这些历史遗留问题，但积压太多，关系太复杂，不是一家公司一个地区的财政自己能搞定的。
会不会破产，会不会公开债违约这些事，谁也不敢第一个吃螃蟹，至于我们卑微打工人，也只能静观其变啦。
某债券一线工作人员投稿（从业10年），委托我发在此问题下。
1、少数城投项目创造收益，比如棚户区改造项目（比如，棚改安置房项目收益债），园区项目，高速公路，等等。多数城投项目不创造收益，比如建公园，亮化工程，等等。
2、很多城投承担了投资任务，为了把钱花出去，可能会乱投项目。2016年，北方某省会城市城投公司，承担投资任务，不知道怎么把钱花出去，异想天开建双向12车道公路，后来被内部专家否了（并道等原因根本做不到）。
3、很多城投项目不创造任何收益。2016年，去某城投尽调，该城投主要做市政道路建设和维修，亮化工程，公园场馆的建设。这些项目很难产生收益，公园是免费的，市政改造都是没有收益的，安装路灯、马路养护，都没有收益。该市另一城投，自己夸下海口，承担修某段一级公路的任务，这段公路没法收费。
4、有些看起来赚钱的项目是编的。2015年前，企业债很多项目都是编的，一个项目在各种不同地方用，发改委也不做实质性调查，也不监管资金后续使用。
2020年，某省会城市，某非主城区，以前靠卖地赚钱，从来没有发过债，后来由于某原因无法卖地，没钱了，想着去发债。但是该区以前没发过，区里就一家大点的城投，资产又很分散，供水、供电等等都散在其他公司。为了发债，就要整合资产。我们进场后，帮他梳理区里面有哪些有用的资产。当时财政局给了我们一个表，涵盖区里面所有大小项目，财政说，“你们看看，哪些资产够的，就放进去。”我们一边看，一边打钩，这个项目5个亿，那个项目3个亿，有些项目名字一看就不错，是能产生收益的，我们就紧着这些项目打钩。弄完我们把表单给财政，结果大跌眼镜，财政说这些项目大部分是编的，不能用。我们看剩下来的项目，要么是不产生收益的大项目，要么是产生收益的小项目。没办法，我们就把产生收益的小项目全都弄进来，但是一加，规模不够，评不了AA，发不了债。后来我们一看，有个公园还不错，公园里面有个标志性古建筑，我们就找评估公司问，这个能评多少。大的评估公司不敢评，小的为了赚钱顺着我们往高了评。
5、由于不创造收益，很多城投只能不断展期或者借新还旧。我有时候甚至在想，这些城投全是借新还旧，以前欠了这么多钱，拿什么还呢。不光是本金了，我觉得很多企业利息都还不起了，哪有钱还利息啊。（编者：人民大学报告指出，2021年城投债还本付息达到3.6 万亿，借新还旧比率达到85%左右。）
6、目前，城投大概率不会破产。为什么目前城投不会破产，因为资金链断不了。一旦发现还不上钱，政府就会想各种办法，包括强迫金融机构分配任务，要么给城投贷款，要么买城投的债券。2020年，当时做某城投项目，担保公司调查该市信用，发现某交通类城投欠了300多亿银行贷款，到期快还不上了。后来200多亿被省交通厅接了，余下100多亿被政府分担到该市其他城投头上，每个承担十来亿。
7、中长期看，城投破产的风险越来越大。什么是破产，资不抵债就破产。城投的债务很难用收益偿还，因此要么展期，要么借新还旧。金融机构为什么愿意给你展期，因为城投公司还有信用，城投的信用背后是政府的信用。也就是说，当政府信用没有的时候就不会展期。借新还旧也一样，能接到新的前提是政府还有信用。
政府信用又是基于什么呢？比如我们去看某个地方的城投，会着重看政府的财政状况。比如，我们会看一般性财政收入，然后再看有几家城投公司，已经合计发过多少债了，如果一般性财政收入才30亿，某城投公司就要发债15亿，这肯定就不靠谱。
此外，政府的信用还会受到某地国有企业的违约情况的影响。比如前段时间，河X省X煤违约，对整个省的债券发行都产生了影响，一度该省的很多公司的债券都很难卖出去【基本是整个省多数公司都受影响】，甚至影响到了其他省同类型企业，比如临近省份某能源企业差一点违约。后来该企业融资把钱还上了，但之所以能够融到钱，是省政府下令该省几个大的城投给该能源公司做担保，银行才愿意给它做新的贷款。
如果某个地方，出现了城投、国企的违约，对当地政府的信用会有较大影响。之前，某城投还款晚了一天，解释说是技术性原因，该地信用受到很大影响，名声大坏。一般来说，还款都会提前好几天归集资金。晚了一天，说明资金周转有问题，后续还上肯定就是拆东墙补西墙。
8、现在国企违约并不罕见，加上经济下滑，税收减少，卖地卖不出去，政府信用势必下滑。一旦下滑到了临界点，金融机构对城投的信心就可能被击破，此时城投实质性违约和破产就会到来。
在7月12号，财新报道消息称，遵义市最大城投平台遵义道桥建设（集团）有限公司（以下简称“遵义道桥”）债务重组方案已基本完成，其中银行类债务统一展期20年，且前10年不付息，面临极大短期偿债压力。
不得不说，遵义城投还挺“良心”，明明不用还钱了，还打出一个展期的幌子。
有房贷的朋友都知道，贷款30年，基本上债务就翻番了，展期20年，还有10年不付息，基本上就是白嫖。
前所未有、展期20年
银行不得不同意
在经济实力比较薄弱的地区，城投公司贷款展期确实比较常见，通常都是借新还旧，但是展期这么久的，前所未有。
而且此前遵义遵义道桥已成立由银行牵头的债权人委员会。通过债委会提出这样的条件，银行不得不通过。
而且有遵义道桥城商行债权人士称，最终其所在银行于近期通过了对遵义道桥贷款延期20年的方案，利息也从原来的7.5%降至3.5%。
截至2021年末，遵义道桥银行贷款余额有151.79亿元，其中短期借款35.88亿元，长期借款115.91亿元。
遵义道桥的盈利却跟不上负债的速度
2021年，遵义道桥实现营收80.87亿元，与上年持平；实现归母净利润4.86亿元，同比下滑24.44%。
这部分的还是公开的债券和贷款。
实际项目中涉及的资金已经千疮百孔发生恶性违约。
根据【票眼点击查看详情】小程序的数据统计，遵义保障性住房投资都发生了项目商票的拒付。拒付商票87笔，涉及金额4505万元。目前仍然没有兑付信息。
其实遵义道桥最早的债务违约，可追溯至2020年1月。
媒体报道一笔东海瑞京资产管理公司发行专项资管计划的3950万元应收账款债权回购款逾期，5天后在地方政府协调下完成兑付。
2020年9月，中航信托因借款合同纠纷，对遵义道桥采取保全措施。
2021年12月，华融资产，对遵义道桥法定代表人限制高消费。
2022年1月，国通信托，将遵义道桥告上法庭。
“之前是有心理预期的，也知道(遵义道桥)没钱还，但展期20年，太夸张了。银行贷款还好，只要趴在账上付利息、不违约，银行的报表不会受影响，但如果这个政策放宽到非标债务，那真的就相当于赖账了。”一位信托行业人士称。
贵州目前是非标违约最多的省份，在保标债的基调下，非标债务成了最先被舍弃的，不过也还没有创出过这样长的展期记录。
无效投资过多，盈利跟不上，最终导致债务压力剧增，甚至崩盘。
房地产市场下行以来，土地市场的温度也出现骤降。
2022年1-4月，全国供地收入为12,806.80亿元，同比下降43.58%，仅福建、北京两个省份供地收入同比实现正增长。吉林、上海、青海、江苏和天津为供地收入同比降幅最大的五个省份。
土地出让金是地方政府的重要财力来源之一，而地区政府性基金预算收入的骤降，将直接影响到地区整个系统的正常运转。
民企与国企集体躺平，拿地意愿减弱。要维持地方政府的财政收入不出现大幅度降低，只有依托城投平台拿地。
以广州、武汉、成都为例。2022年的首轮集中供地中，城投拿地比例相比于2021年均出现较大幅度增长，其中广州甚至达到了67.3%。
今天，要给大家介绍的是。城投大规模拿地，意味着什么，以及后续会对地区会有什么影响。
要明白城投拿地增多意味着什么，首先要明白城投拿地的用途。
第一，拿地就是用于市场化经营的房地产开发业务。也就是和一般的开发商一样，通过公开市场拿地、建房、销售。
此类情况下，区域内地产销售情况正常。土地成本主要由城投后续地产经营性销售回笼覆盖。
由于土地出让收入实打实地变成了地产销售，对应政府性基金收入也不存在虚增。
第二，拿地是用于棚改项目或者保障住房建设项目。此类项目，通常建成后由政府回购。
虽然城投承担了拿地成本与后续建设，但地方政府通常会通过返还土地款或者打包返还的形式给到城投回款。由于是非市场化定价模式，而出售土地方与回购项目方都是地方政府。是地价5元，建房5元，回购价10元。还是地价50元，建房5元，回购价55元，对于地方政府来说，并没有什么区别。
但是，对于区域政府性基金收入而言，会构成虚增。
第三，就是城投拿地后，地块长期闲置在城投账面上，或用于抵押融资。
此类土地阶段性并没有开发价值。并且与该种情况相伴的，往往可能还有大比例土地出让金返还，属于政府变相给城投公司注入土地资产。而城投公司再以土地资产作为抵押，向银行等金融机构贷款，或者发债。
例如城投花10元拍得一块地，政府返还5元给城投，而城投通过这块价值10元的地，抵押贷款5元。整套下来，城投没有付出本金，仅需要支付的是5元的利息。而政府性基金收入为5元，实现了无中生有。
” data-caption=”” data-size=”normal” data-rawwidth=”640″ data-rawheight=”642″ class=”origin_image zh-lightbox-thumb lazy” width=”640″ data-original=”https://pica.zhimg.com/v2-c848058b3e187ef2c62edaeb3b0b600d_r.jpg?source=1940ef5c” data-actualsrc=”https://pic3.zhimg.com/50/v2-c848058b3e187ef2c62edaeb3b0b600d_720w.jpg?source=1940ef5c”>
这种情况下，当地政府性基金就会存在较大比例虚增。
所以说，城投拿地，能够在土地市场下行时期，防范土地大面积流拍，让数据不那么惨淡。另一方面，如果土地出让规模骤降，也会导致后续新房供应断崖式下跌。城投托底，对于稳定一个城市房地产市场，还是有积极作用的。
但城投本质也是企业，需要盈利。如果城投拿地多的城市，在后续开发销售过程中，不能平衡现金流，也会增加区域的整体信用风险。
而对于第三种情况，可能就是纯粹的托底土地市场，顺便解决当地财政的政府性基金收入这一问题。
不过这样不仅会有地方政府性基金收入虚增问题。同时如果城投企业已经有较多土地用于质押融资，那么风险则会更大。
当然了，土拍市场上没办法判断城投拿地的实际目的。但从多个维度来分析，还是能够看出一二。
土地财政依赖度
土地财政依赖度，一般可用卖地收入与一般公共预算收入之比来衡量。 根据最新数据显示。2021年主要大中城市里，13城土地财政依赖度超过100%，其中杭州、佛山两地超过140%。 武汉、南京、广州、西安、贵阳、南宁、常州、珠海、温州、昆明、长春等地超过100%，这其中不乏弱二线乃至三四线城市。
” data-caption=”” data-size=”normal” data-rawwidth=”641″ data-rawheight=”967″ class=”origin_image zh-lightbox-thumb lazy” width=”641″ data-original=”https://pic1.zhimg.com/v2-f7d41fb47349ad5ee0555093055ccbb8_r.jpg?source=1940ef5c” data-actualsrc=”https://pica.zhimg.com/50/v2-f7d41fb47349ad5ee0555093055ccbb8_720w.jpg?source=1940ef5c”>
相比而言，北京、上海、深圳土地财政依赖度全国最低，是少有的几个不到50%的城市。
也就是有大量的城市，卖地收入已经超过了狭义上的财政收入，成为地方主要的财力来源。 但一般来说，大部分支出又是刚性的。所以说，土地财政依赖度越高的地方，出现土地出让金骤降，财政的赤字可能性就会更大。从而就更需要城投拿地，稳住政府的财政收入。
广义库存
房地产库存里有狭义库存和广义库存的概念。狭义库存指已经建好未售的房子，广义库存不仅包含了已经建好未售部分，还包含了未建成部分，还有获取土地未动工的部分。
这部分合在一起，全国达到了38.5亿平方米。
如果按照人均住房面积40平米计算，全国38.5亿平米的库存，建好可以住1亿人。
” data-caption=”” data-size=”normal” data-rawwidth=”1005″ data-rawheight=”583″ class=”origin_image zh-lightbox-thumb lazy” width=”1005″ data-original=”https://picx.zhimg.com/v2-20034297ce023f9a2e04969aa9323626_r.jpg?source=1940ef5c” data-actualsrc=”https://pic1.zhimg.com/50/v2-20034297ce023f9a2e04969aa9323626_720w.jpg?source=1940ef5c”>
最新数据显示，广义库存量最高的20个城市，基本都属于弱省会与强三线城市。其中贵阳、大连、唐山、沈阳、株洲、石家庄、烟台广义库存量均超过了1亿平方米。
以贵阳为例，根据七普数据，贵阳常住人口约600万人，其中城镇人口约480万人。
” data-caption=”” data-size=”normal” data-rawwidth=”730″ data-rawheight=”1034″ class=”origin_image zh-lightbox-thumb lazy” width=”730″ data-original=”https://pic1.zhimg.com/v2-c913bb15a5e350fed33ff5c34d6f1dd5_r.jpg?source=1940ef5c” data-actualsrc=”https://pic1.zhimg.com/50/v2-c913bb15a5e350fed33ff5c34d6f1dd5_720w.jpg?source=1940ef5c”>
然而，根据统计年鉴数据显示，贵阳城镇人口人均住宅面积为37平方米。
” data-caption=”” data-size=”normal” data-rawwidth=”1280″ data-rawheight=”916″ class=”origin_image zh-lightbox-thumb lazy” width=”1280″ data-original=”https://pic4.zhimg.com/v2-21449c3f3deeb561cca0b27de2dd5a58_r.jpg?source=1940ef5c” data-actualsrc=”https://pica.zhimg.com/50/v2-21449c3f3deeb561cca0b27de2dd5a58_720w.jpg?source=1940ef5c”>
也就是说，完全消化1.8亿的广义库存，贵阳的城镇人口，还需要增加486万人。也就是现有城镇人口还要翻一倍，且这些人都还要买房。
这里需要注意的是，这仅仅是需求端。也就是假设在全国人口达到峰值，马上迎来负增长的大背景下，贵阳都还能从周边虹吸到现有城区一倍的人口，且这些人都有能力买房。至于另一面的供给端，还得完全停止供地。
根据以前高周转房企的运作方式，为了最小化资产闲置，拿地即动工基本成了标准操作。这里面严重违背市场规律的天量广义库存，大部分只可能属于城投公司的闲置土地。
城投发债利率
都说利率是风险的最好对价。作为投资者来说，高风险，就得有高回报。 比如昔日的美元债利率排行榜，现在就可以直接改名为房企暴雷榜。
而城投公司，虽然以地方政府背书，债务违约的可能性会比房企小很多。但实际上，每个地区的财政水平，债务规模也有很大的差异。这种差异，最直接的体现，就是各地城投公司的发债利率。
根据研报数据显示，贵州省发行利率最高，为 7.75%，吉林省发行利差最高，为 507.98BP。
” data-caption=”” data-size=”normal” data-rawwidth=”848″ data-rawheight=”670″ class=”origin_image zh-lightbox-thumb lazy” width=”848″ data-original=”https://pic4.zhimg.com/v2-7595293068b5cc798f29d196eade2743_r.jpg?source=1940ef5c” data-actualsrc=”https://pic1.zhimg.com/50/v2-7595293068b5cc798f29d196eade2743_720w.jpg?source=1940ef5c”>
其中这里面的利率很好理解，发行利率高，通常说明发行机构认为当地基础差风险大，需要更高利率补偿。而发行利差，是发行利率与国债利率之间的差额，主要反映的是发行时机。前者高与后者低，就放大了发债成本。
利率与发行利差都高的地区，说明当地政府议价能力差，对于资金需求更为迫切。在土地出让金收入骤降的时候，就存在更大的风险。
城投公司报告
当然，最直接的方式，就是探寻这些土地的真正现状。例如城投公司发债时候的信用等级评级报告，里面一般都会有资产构成状况。
以成都市某下辖县的某城投公司，2020年的一份信用等级评级报告为例。此公司的总资产184.4亿元，其中应收款与存货占了96.35%。
” data-caption=”” data-size=”normal” data-rawwidth=”950″ data-rawheight=”597″ class=”origin_image zh-lightbox-thumb lazy” width=”950″ data-original=”https://pic1.zhimg.com/v2-1cf958e01f592f0a638644521a2c2744_r.jpg?source=1940ef5c” data-actualsrc=”https://pic4.zhimg.com/50/v2-1cf958e01f592f0a638644521a2c2744_720w.jpg?source=1940ef5c”>
有意思的是，存货部分，均为未开发净地，土地账面价值为62.03亿元。其中86.49%的土地资产已经用于抵押。
而查阅清单发现，这些土地，为当地政府于2013年与2015年，以无偿划拨或者出让的形式转让给了该城投公司。土地性质均为商服用地与二类居住用地，可用于商品房开发。
” data-caption=”” data-size=”normal” data-rawwidth=”689″ data-rawheight=”1115″ class=”origin_image zh-lightbox-thumb lazy” width=”689″ data-original=”https://pic4.zhimg.com/v2-89eaea9337a4e65c3490e6356212d9b7_r.jpg?source=1940ef5c” data-actualsrc=”https://pic1.zhimg.com/50/v2-89eaea9337a4e65c3490e6356212d9b7_720w.jpg?source=1940ef5c”>
这些土地部分位于县城，部分位于乡镇。根据当地商品房售价情况，这些土地的评估价存在较为严重的虚高情况。也就是说，这些土地抵押贷款额度是高于土地实际价格的。
我们知道，一宗土地必须要偿还掉抵押欠款，才能开发销售。所以说，这些土地短期内，也不具备开发条件，可能还会继续闲置。
在去年11月的深圳，召开了一个不存在于媒体上的神秘会议。
参会嘉宾包括房产商万科、卓越，佳兆业，其他还有深圳房协以及多家金融机构代表。 这场“团结紧张、严肃活泼”的调研会中，领导让大家对地产市场总体形势、当前面临的风险以及对房地产税的看法和意见为主三个问题，畅所欲言。
参会方对于房产税是否落地，不约而同地都提出了审慎的建议。与房企的诉苦卖惨表演不同的是，某信托公司领导表达的核心观点只有一句：
政府债的风险远大于开发商。
作为有政府信用背书，土地作为主要资产的城投公司。面对土地价格大幅降低，金融机构也难以要求他增加抵押，或者提前还款。但不可否认的是，房地产市场下行，作为地方政府，不仅是土地出让金的增量收益减少，与之伴随的还有存量债务的风险暴露。所以就不难理解，作为房地产调控中，“稳地价”也是重要的一环。
关于城投拿地的动机，还有城投债务的真实数据，可能很难排查清楚。但可以肯定的是，放之全国，肯定是一个庞大的数字。
而这些债务的绝大部分，也包含在市场上销售的各种理财产品之中，最终会关系到每一个人。
要让地方政府摆脱对房地产的依赖，是迟早需要面临的事情。毕竟房子，不可能无休止的无限盖下去。
并且最终还有人埋单。
城投吃枣药丸，就是看哪天的事。
家父在县自然资源局是个下属事业单位的负责人，还有一堆亲戚在质监站和建设局等单位。另外我有铁哥们A是在本地城投干了5年了（关系特好，无话不说的那种）。所以我对本地城投算是特别了解。
本地城投名字平平无奇，不带有地方地域字词、也没有发展、控股、投资等字眼，乍一看就是个不起眼的小民企。目前总资产600亿+，净资产200亿。在本地的知名度和它的名字一样低调，大街上拉100个人，有99个人不知道这个集团是干啥的那种。
江苏在全国排名第三的百强县张家港的gdp也不过才3000多亿，我们这儿连张家港1/3都没有，最近十年的一般公共预算收入加一起都没有400亿，可以讲城投账面上的窟窿就让知道内情的人没有不感觉害怕的。
但是在15年的时候，城投真是嘛嘛香。
本地财政收入和体制内工资水平极其拉胯，都2022年了，中间涨了几次工资情况下，一般事业编月到手工资才4k多；公务员月入大概在5k+左右，有1—2w年终奖；代课聘用老师有3k+。
然而城投在15年的时候，就能给进入单位的新人开3k+/月的薪水，工作三年的员工开到7—8k/月的工资。我那铁哥们A找县委常委的亲戚安排工作的时候，就给安排到了城投去。
这份工作对A可以说是幸运的，也可以说是最不幸。
不幸的是，A进入城投后，换了个小气吧啦的一把手，同时债务问题开始隐隐凸显。所以A在里面熬了3年，已经是工程部干活的主力，长年负责两三个工地，收入却停滞在了4500元。到目前5年了，一直没涨过，和以前7—8k的老前辈们差距明显。
幸运的是，尽管城投在本地声名不显，大多数人连这个名字都没听说过，但收入高，事儿相对不多，能保证双休（其他单位的临时工、合同工才月入2—3k）在地方上层不是啥秘密，这几年被各路神仙塞进来了100多人，同时最近两年债务问题越发严重，这两年进去的人目前连4k/月的工资都开不到。
城投的窟窿是无论如何也还不清的了，当地ZF对此就是躺平装死的状态。主官们不想着还债（前人栽树后人乘凉是万万不能的），还想着继续从里面套钱出来干政绩，反正只要雷在自己手里不炸就行（相信后人的智慧）。
城投的资产水分特别大，实际经营中骚操作太多，比如：
贷款建公园和景区，免费开放，完工后一直留在城投名下，再用城投的名义抵押出去换钱花。
建从事义务教育的公立小学，免费招生却一直未移交给教育局。
成立下属金融公司，放贷、存款、发行公司债券。
长期帮ZF左手倒右手，土地拍卖托底，名下拥有大量的土地。然后开始搞高产值的特色农业来堆公司的资产规模和吃补贴，搞出来一堆卖不掉的、只能内部消化的农副产品。
在地方政府的帮忙包装下，城投公司成为了一个有旅游景区、写字楼、超市、商铺、房产开发、农业开发、金融业务的大型综合“优质企业”（尽管利息在财政的帮忙下都要还不起了）。这种金玉其外的外表特别受金融机构的欢迎，毕竟对金融机构来讲，再败絮其中他们也感觉还是比小微企业/民企们靠谱，每次货币放水，城投都是最大的受益者。
最后说下，城投公司工程部的工作特别苦逼。有好多人认为在城投工程部的打工人在项目里是作为业主方的代表，可以吃承包方的回扣。
其实和你们想象的正好相反，公家的活能不能要来钱，能不能分包到一些小活，都是领导说的算；不像私人老板，你还能帮忙吹个枕边风。城投在工程的一切事务都是城投的分管领导说了算，他们的油水很足。
而油水那么足的位置，和实打实的几十万年薪，都有知道内情的建设口副局长发动关系抢着来干。空降下来的大领导和你这个干杂活的泥腿子可不是自己人，什么都直接指定，什么都让承包方自己来和他谈。人家吃肉吃的撑死，你连口汤都舔不到。
同时因为城投拖欠工程款很严重，下面干活的难免会有点消极怠工。体制内出身的领导还想出来了通过考核你个人的方式，让你去催施工方赶进度，同时他们不懂行，你说困难，人家还能理直气壮的说一些：我不要xx，我只要xx的话。现在经常是你要舔着脸给人家施工方说好话，而不是让人家来哄你。
最后补充下（时间：2022-8-11—5：40），评论区还有说领导不懂技术，能蒙领导吃回扣的：
那些领导在技术方面是酒囊饭袋不错，但你当人家是傻x，那你就是在作死。那些当过局长、科长的调过来领导，你以为人家就那么好忽悠的？人家就听你一面之词？人家不会多问单位里几个人？不会问问监理方啊？体制内领导权力欲重，由不得你这个干活的工具人对他不忠诚、不老实。到时候开除不了有编制的和关系户，还开除不了你这个合同工？
还有你一个招来的合同工，领导凭啥就只信你啊？你要是能弄到领导都很信你，你不耍手段，人家也得给你上供，问题是那样又有几个？
先说结论：持悲观态度
说说我手里的项目，
某省排名第二城市的城投公司约20E项目（为避免麻烦，金额有微调，±20%），借了钱之后一笔利息都没给，展期。该市最大城投公司（项目为其全资子公司）提供本息全额无条件不可撤销连带责任保证担保。
孙子不给钱，我们只能找他爹了，他爹的态度有点差，完全不理我，发了个函给我告知不许给他们挂违约，不许起诉。
查了下他们上半年的财政收入，预估还不够覆盖这公司应还款。他爷爷组织了个债委会，针对各个孙子的债务。遵义的那个事发生了之后，觉得各地大概率会照搬照抄。债委会会不会让非银机构进尚不知道，银行都是本地的分行，也懂规矩，账面上看着其实没事的，但是我这默认全坏账了。
问题是类似的项目我公司还有好几个，看了一眼报表，全tm计提了。
凡事多讲正能量！
人家的功能就是背锅，厉害吧！你怎么和人家置气？
存在的目的就是承担老爷不愿意承担的风险，真到了关键时刻该破产就破产呗！
公司是个啥，公司就是个概念，啥都不是！只要里面帮老爷办事儿的人没事儿不就行了？
走完全合法的破产流程，把压在手里的地扔给银行，换个地方继续拿高薪，这不挺好吗？
反正卖地的钱上缴了，个人的钱也都满足了，还想怎样？真要打造百年公司不成？
近日，遵义市人民政府网站上，发布了《市人民政府办公室关于成立遵义市金融工作领导小组的通知》。
我在这里摘录部分内容：
为切实加强对全市金融工作的领导，全面落实金融服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三大任务，为全市经济社会高质量发展提供强有力的金融支撑，经市人民政府同意，决定成立遵义市金融工作领导小组。现将有关事项通知如下（正文省略。。。）
然后在名为《遵义市金融工作专班及工作职责》的附件上，有一些规定引起了注意，具体见下文红字部分
(二)项目融资组
组 长：韦 华 道真县人大常委会副主任
李 方 市政府金融顾问
副 组 长：王艳艳 人民银行遵义市中心支行副行长
邹 斌 遵义银保监分局副局长
成 员：韦 波 市工商联副主席
吴小波 市发展改革委副主任
李 政 市财政局副局长
杨劲松 市教体局副局长
徐传忠 市自然资源局副局长
徐德声 市工业和能源局副局长
池 健 市住房和城乡建设局副局长
尚诗涛 市水务局副局长
任 杰 市农业农村局副局长
高思革 市商务局副局长
王章福 市市场监管局副局长
黄 琨 市文旅局副局长
李炳周 市生态环境局副局长
潘 智 市林业局副局长
卢 川 市科技与大数据局主任
江 猛 市人力资源和社会保障局副局长
刘 凯 市生态移民局副局长
待 定 市交通运输局副局长
肖大强 市卫生健康局副局长
冯 斌 市国资委副主任
李 波 市医保局副局长
待 定 市综合行政执法局副局长
张信勇 市政务服务中心主任
金小明 市投资促进局总经济师
何中伦 市供销社副主任
陈辅君 市乡村振兴局督查专员
张志萍 市金融办金融顾问
各县(市、区)政府(管委会)分管负责同志
驻遵各银行业和保险业金融机构分管负责同志
市级各行业协会负责人
工作人员：王汝楠 市地方金融监管局服务科副科长
王 金 市地方金融监管局金融发展中心副主任
冯婵娟 市地方金融监管局高级经济师
刘 磊 人民银行货币信贷科科长
李 路 市资管公司董事长
万欢欢 市地方金融监管局工作人员
颜小钧 县(市、区)抽调人员
韩 赵 县(市、区)抽调人员
徐 晗 县(市、区)抽调人员
张光泽 县(市、区)抽调人员
工作组成员单位明确相关科室负责人负责联络，视情况分别从成员单位抽调工作人员到专班集中办公。
工作职责：
1.谋划一批项目。根据中央和省、市相关财、税、金政策，尤其是稳住经济大盘、新国发2号文件、以“四新”促“四化”、公募Retis项目等政策要求，指导各行业市场主体做好相关金融政策承接，做好融资项目谋划编制，建立融资项目库。联动各行业部门、项目主体，优选融资渠道和产品，谋划一批大项目、好项目，积极争取有关政策、项目和资金(基金、信贷)支持。
2.盘活一批资产。针对各主体存量资产和项目，按照市场出售交易一批、以资抵债交易一批、投转固完善手续准备一批、寻求合作盘活一批、调整优化一批、储备资源开发一批金融助力“六个一批”指引，促进资产管理、经营、处置、变现等工作高效推进，加快推进国有企业“投转固”工作，盘活闲置资产，做实存量资产，壮大资产规模。针对已建成的项目和在建项目，以及存量已审批待投放的收边收尾项目，积极指导各主体围绕“功能改造、业态升级，可运营、有收益”原则，盘活存量资源资产和项目。
3.开展一系列活动。常态化组织开展政金企对接活动。围绕“四化”加生态环保、新能源基金，联合各行业分管部门，组织各行业领域企业与各金融机构(驻黔、驻遵以及省外机构)、市县两级政府，分行业分领域定期不定期开展政金企对接活动，加强战略合作，确保金融政策和相关融资协议落地落实。
4.推广一揽子金融服务。督促各部门、各行业、区域，加强推广使用贵州省大数据综合金融服务平台，加大涉企信用信息共享力度，引导企业发送融资需求、引导金融机构发布金融产品、引导政府机构上线服务政策，优化获得信贷便利度，有效推动企业获得信贷水平提升。督促联系驻遵银行机构，围绕全市重点产业、重点行业(战略性新兴产业)、重点企业和重大项目，以及各类市场主体需求，强化有效金融供给，加大信贷投放力度，加快项目审批投放进度。持续优化改进金融服务，积极开展信贷、保险、担保、期货等金融产品和融资抵质押方式创新，大力发展绿色金融、普惠金融、科技金融，提升服务支持实体经济的水平。
5.协调完善一系列融资要素。帮助各类市场主体协调解决在融资过程中存在的抵质押物、项目手续要件、产权登记办理、征信等方面的困难和问题。积极培育满足符合金融活动要求的各类合规市场主体，提高相关市场主体市场化、法制化水平，指导各类市场主体完善法人治理结构、提高经营管理水平。积极推进符合条件的市场主体开展企业上市、发行信用类债券，提高直接占比，积极帮助上市和拟上市企业完善消防、土地、环评等权证手续。
6.开展一系列宣传。研究梳理中央、国务院和国家相关部委，以及省委、省政府和省级部门出台的经济金融政策，专报金融工作领导小组参阅，做好经济金融政策宣传宣讲解读。结合全市金融环境、市场、资源、产业、行业、区域特点和实际，以及市场主体金融政策需求，研究制定区域性金融支持政策;建立省级、市级金融专家库，并适时邀请金融专家开展金融政策解读、金融培训和讲座。
7.注入一系列金融活水。持续推动“引金入遵”工作，充分整合部门、行业、企业资源，加强与省内外金融机构的对接联络，不断引进“三高一低”即高质金融机构、高端金融人才、高效金融产品、低成本金融资金进入遵义，积极推进“险资入遵”，引入新的金融产品、方式和渠道，引导社会资本，大力发展股权投资基金及产业扶持基金，为遵义经济发展、金融业发展注入源泉活水。
8.推动一系列展期重组。协调开展各类市场主体银行类、非标类债务展期、重组、降息工作。
9.完成领导交办的其它工作任务。
这个通知的规格，相当高，基本上工作领导小组成员，涵盖了遵义市各大小政府职能部门的成员，覆盖面也相当广泛，几乎把金融口的各个工作都覆盖了，红色标注的，只是工作班子里项目融资组的一部分职能。
但是展期重组几个字依旧吸引眼球，而且不由让人引发联想。只看文字内容，并没有区分境内外债务。
当然从字面理解是，债务重组展期主要针对的是银行非标类债务，标准化的债券，并不涵盖，而所谓标准化债券，菠萝包理解，并不区分境内外。
所以境外投资人暂时可以松一口气。
要知道，就在近期境外美元债市场上，遵义当地的城投刚刚发了两笔美元债。
首先是5月30日，遵义道桥建设(集团)有限公司了一笔发行Reg S、规模1.65亿美元的三年期美元债，息票率7.2%，募集资金用途为再融资。到期日2025年5月31日，承销商为中信里昂、宝新金融集团、海通国际证券、浦银国际。
而在6月24日，遵义道桥建设(集团)有限公司又发行了一笔规模为5860万美元，三年期的美元债，票息依旧是7.%2，到期日2025年6月29日。配售代理：信银资本(香港)、东兴证券(香港)、宝新金融、海通国际、脉搏资本。
菠萝包依稀记得上面第一笔开簿的时候，据说场面很热闹，营造出了很抢手的气氛，但又有券商机构私下和菠萝包说，额度其实挺充足。。。。。
当然这是题外话了。
回顾这件事，当地城投才发完美元债，就成立金融工作领导组，防范化解金融风险，看到这操作，作为债券投资人，多少有点五味陈杂，一言难尽了。
你真的问了一个非常好的问题，城市投资公司的初衷是为了什么？
就是为了以市场化的手段，缓解政府财政压力，具有政府资产管理，产业升级和金融投资的几个大任务，现在是社会发展程度，为了避免腐败和程序合规，财政没办法直接从零余额账户里去向社会输出资本或者出售国有资产，那城市投资公司就是必然的。
原先设想很好很好的，他们出去投资挣了钱分红给财政缓解压力，完善国有资本经营预算，还能把政府处置一下资产，不管是买进还是卖出，当然前些年也真的做的很好，项目随便就能贷下来款，拿到社会上就有人抢着做，随随便便就能中标，毕竟有国有背书，承包人感觉回款有保障，银行感觉贷款能收回，实际上，真的如此，也带富了一帮能承接国有项目的人。
然而现在却两级分化了，强大的城市投资公司直接分红占财政收入接近一半的水准，可以完全带动整个城市的产业升级，规模可以碾压国内很多知名的基金和投资公司，人才储备如烟草一般强大，待遇堪比私募一样分红制，你想把这个干破产，华尔街不来个三四个大鳄还要精密计划才行；但是弱小的城市投资已经靠财政过账活着，内部待遇还不如政府合同工，手上除了几块地和一堆没用的资产啥都没，做出的项目别说银行了，狗看了都摇头。
为什么会两级分化这么严重？因为当地财政，甚至当地政府，一个的确的发展观念直接决定了城市投资公司的发展，像南方偏金融化的投资观念，深圳市地铁集团有限公司甚至是万科的大股东，左右了市场发展，从市场投资回报来资金，让资金钱生钱回报财政发展城市，城市好了市场就好，投资公司又得到更多市场回报的良性巡回，这也是一开始国家的构想。
而一些土地财政的城市，前些年城市投资公司从房地产和土地出售挣了大量的资金，感觉钱真的很好来，内部管理层大多数还是当地财政和政府的老派思想，现在土地财政崩溃，他们只会土地投资无法转型，沦为政府债务的承担方，还有因税收任务自己拿政府很多地，管理层不了解市场，做出的项目狗都摇头，根本无法适应市场，最后被市场淘汰。
所以你问地方城市投资会不会破产，我只能说，不是所有城市投资公司，都配叫城市投资
今年一月青海城投已经破产了，而它债务违约也是三年以前的事情了。四月重庆能投也破产重组了，所以答案是，地方城投公司会破产。
一般市场认为可能出问题的，是贵州、内蒙古、青海、云南、甘肃。这些地区要么融资成本比较高，要么信用利差比较高。
即使如此，城投债依然是100％刚性兑付的，这个只要降低利率然后不断展期就可以了。所以这个游戏还是能玩下去的。城投公司破产和城投债违约是两码事，也没有哪个城投会达到G-SIB那种水平的重要性，破产了就把不良资产剥离出来重新开整就行了……
地方城投公司的资金主要来源就是本地的财政收入，当土地财政无法持续的时候，城投公司也过不下去的。即便是借钱买入土地，也只能撑得了一时，过了2022年下半年，明天就全部又撑不住了。
最根本的还是土地财政不可持续，而又没有其他的可持续发展的产业来支撑财政收入。
现在的中国处于房价泡沫破灭阶段，而且泡沫还会继续破灭。
至少24个城市出台行政限跌令，防止房价跳水和房产抛售，这无非就是告诉全社会：房价在暴跌，而且量价齐跌无人接盘！
谁是中国房价泡沫破灭的代价？遍布全国大中小城市的烂尾楼业主，为卖高价而承诺的配套设施不见踪影，为赶进度而偷工减料的房屋质量、房企上下游供应商利益相关者的商票，还有最广大的高位买房接盘的人民群众：他们用远远高于真实价值的房价买房，纸面财富无法兑现，真金白银打水漂，财富幻觉开始觉醒，银行和法院有的是办法对付30年的房奴。
中国房地产的本质是收税，收进城税，收30年的未来税。
中国房地产的出发点是土地财政，落脚点是普通老百姓和年轻人买房接盘。
所以一切兜售新房和二手房的花样，其目标只有一个：忽悠老百姓和年轻人加杠杆买房接盘，谁敢断供就让银行和法院收拾谁。
房票即绑票，逼着普通老百姓和年轻人用自己的贷款买房接盘。
养老只能靠自己。把房子当存钱就别想了，中国的房地产是用来收税的，无论是30年的税还是房地产税，收上去的税都已经用光了，还会返还给你个人吗？你买的房越多，交的税越多，国家越感谢你。
百年未有之大变局必定孕育着百年未有之大变革。
这里的产房静悄悄。
这里的房产也静悄悄。
“人口负增长，房价就暴跌。”这是中国人民基于自己的切身体验所确认的客观真理。
最新的政治经济工作会议，再提房住不炒，通篇未提“住房消费”这4个字，资本市场说了90多个字，以前叫人家小甜甜，现在叫人家牛夫人。
郑州是中国烂尾楼之都，所以郑州的银行不良率最高，比如郑州城商行，而且郑州是第一个撒绝户网的城市。没想到赣州比郑州更狠：让70岁的人背负30年的房贷；无锡最狠：凭大学在读证购房，挖韭菜根！广西玉林买房送工作！珠海等至少15城一人买房全家公积金帮忙！乌鲁木齐逼着老师暑假卖房子！
想千方设百计挖大坑请老百姓和年轻人买房接盘。
中国版本的房地产次贷危机。要在危机全面爆发前把所有的房子都卖掉。
互联网大裁员，深圳杭州的房价因此而继续暴跌。
杭州亚运会延期举行。
杭州房价因为亚运会延期举行而继续暴跌。
2022年6月27日中国第3家房地产企业中国恒大被申请清盘。深圳：对恒大的处置坚持市场化、法治化的原则。2022年7月底公布恒大破产重组方案。不良资产的处置价格是市场价的2~3折。融创就是第二个恒大，碧桂园是第三个恒大，谁是第四个恒大？谁是第五个恒大？
恒大归零，但许家印不会，许家印哪里怕洪水滔天！
希望恒大的国内以及国外的债权人们，纷纷拿起法律武器保护自己的合法权益，维护自己的切身利益：对恒大申请清盘。
宝能城484套豪宅将拍卖、变卖，用以清偿平安银行债务！
深圳湾豪宅开发商半岛置业宣布豪宅停工，全员待岗，公司债务爆雷！
2022年第一季度全国住宅用地流拍和撤牌地块数量达到836宗！流拍撤牌率高达23.5%！
中国房地产的真实成交顶点是2017年，从2018年开始全国各地请演员请房托表演，从此之后房价阴跌变阳跌，阳跌变暴跌，暴跌变量价齐跌无人接盘，断供与法拍齐飞，爆雷与流拍共舞。
本来要给广东省的订单转移到了越南，中低端制造业向越南转移；十四五期间制造业由东部地区向中西部转移，人口也要随着制造业朝中西部转移，本来全国总人口从2020年就实际每年减少，东部地区房价还要暴跌。
2021年末深圳常住人口数为1768.16万人，比2020年仅增加4.78万人。
2021年末广州常住人口数为1881.06万人，比2020年仅增加7.03万人。
广东每年的新生人口都是潮汕地区支撑着的，广州和深圳的房价还要继续暴跌。
有的人因为股价暴跌而不得不卖房，有的人因为房价暴跌而不得不卖股票。
人口负增长的时代就是房地产长期下行的年代，日本主动房地产去杠杆，中国被迫房地产去杠杆，房地产去杠杆时代就是通货紧缩的时代：现金不仅是王道，还很霸道。储蓄、保险、理财，学有余力的投资。
那些指望买房抗通胀的，通胀没看到，倒是把自己真金白银搭进去，高位买房接盘了！而且还是30年的房奴接盘侠！
世界各国央行推出20年来最广泛的加息措施，全球进入加息加息加息时代。
我国的货币政策是以人民为中心的，坚决不搞大水漫灌，坚决不会使用所谓的现代货币理论。中国货币政策的首要目标是维持物价和人民币币值的稳定。
2012年至今中国广义货币供应量M2年均增速10.8%，与名义GDP年均增速基本匹配；2001年以来中国CPI年均涨幅为2.31%，美国年均涨幅为2.28%两者差距仅有0.03个百分点：有力地打了金融流氓们用大通胀吓唬老百姓买房接盘的脸。
如果中国不大放水，那么中国房价还要继续暴跌，而且是量价齐跌无人接盘。
现在所有人都看到的房地产不行了，现实其实早就已经不行了，这是客观规律。
推动房地产税实施，地方政府推三阻四的，今年1~5月全国除一线城市以外绝大部分城市都已经放松了房地产调控，可是新房卖不掉，土拍是国企央企在捧场，二手房挂牌量激增：现在收你房地产税，没意见了吧？没话说了吧！
房地产税是最猛的一剂催化剂，会加速中国房地产负动产时代的到来。
2022年10月份党的二十大再提房地产税，12月底全国房地产信息联网，2023年在深圳杭州厦门首先试点房地产税。
目前为止14个省明确加强建立省域副中心，目的就是分省会城市的资源给省内其他城市，有助于乡村振兴战略的实施，省会城市的房价还会继续暴跌。
指望年轻人买房接盘的还是算了吧，中国的房子是用来收税转移支付给公务员和基础设施建设以及银行自己狂收利息用的，所以读书多而且聪明的年轻人才不买房：白嫖永不为奴。
中国是稳汇率还是稳房价？跟美元PK，能稳住汇率就不错了：中国房价还要暴跌。
大部分都是一些国企央企在拿地而已。新房卖不掉，二手房又来抢肉吃，土地卖不出去，土地财政不可持续，房地产税势在必行。
对50后60后等的房子遗产，还要征收50%的遗产税，遗产税是直接税，可以直接补充地方财政，是房地产税的重要补充。
2022年第一季度，国家统计局给人看的数据全国新房均价降到每平米万元以下，同比暴跌10.3%，新房都量价齐跌，二手房更加惨不忍睹。4月份全国房屋销售膝盖斩！五一假期重点城市新房成交量价齐跌，同比再降52.3%！而非重点城市新房销量是脚踝斩！
数字维稳统计局公布的给人看的数据：2022年前5月商品房均价暴跌超10%！房地产投资同比下降4.0%！不仅新房卖不出去，二手房更卖不出去，量价齐跌，无人接盘，房企还债的钱都没有，哪里还有钱去拿地或者盖房子！
牛市不言顶，熊市不言底：人口负增长的年代，中国房地产市场还会继续下行，中国房价还会继续暴跌。
仅仅2022年第一季度全国1120万人返乡回乡创新创业，全国总人口实际从2020年就开始每年减少了：全国重点城市房价因为总人口每年减少和乡村振兴人员回流所以还要继续暴跌
普通老百姓和年轻人不消费，投的那么多大消费怎么赚钱？投的那些硬科技企业劲儿往哪儿使？
新冠疫情两三年了，俄乌战争给中美战争打了个样板，2018年中美贸易战没有觉醒，现在老百姓已经普遍觉醒了，所以在降低自身负债，增加持有的现金。
千万不要被所谓的改善型需求给洗脑了！租房才是消费，买房就是投资。中国房价泡沫还会继续破灭，普通家庭辛苦赚的钱不要给房价泡沫做了陪葬。
跟谁有仇，劝谁买楼。
流动性是金融资产的生命：甭管你什么时候买的房，买的哪里的房，只要卖不出去，没换成现金，那都是纸面财富，啥都算不了。
房子换成现金是最惊险的一跃，这个跳跃如果不成功，摔坏的不是房子，而是房子持有人。
一瞬间，买盘虚空，而卖盘奔涌，大单小单，争先恐后地逃命……
2022年美元加息7次并从6月开始每月缩表近950亿，还带着欧元英镑港币一起加息，这个时候的人民币降息降准，A股还得跌，中国房价还要跟着暴跌。
2022年1-4月份房贷直接转负增长，新增的贷款也是在借新还旧。说明居民房贷能力已经到极限了，全国制造的韭菜盒子过剩而韭菜不足，而且韭菜的接盘能力没有了：没人买房接盘，中国房价就是继续暴跌。
美元加息，以人民币计价的中国资产泡沫破灭，中国房价还要暴跌，量价齐跌无人接盘。
少子化降低房地产需求，老龄化加剧房地产抛压，房地产产能过剩供大于求，政策性住房保障性租赁住房加速加量降价供应，美元提前缩表又加息，房地产税加大房子持有成本、缩短限售期到期踩踏式卖房：中国房价断崖式暴跌
老龄化加剧房地产抛售压力：因为老年人最大的需求不是房子而是医疗。房子能不能换成现金，这是一个大问题。
所有的泡沫终将破灭，无论是大众自发炒成的，还是政府政策炒成的。
只要是泡沫，必然破灭。这是不以人意志为转移的客观规律，忽悠老百姓房价软着陆是自欺欺人的，泡沫早刺破比晚刺破害的人更少，剩下的人才能以大消费为主的内循环：房地产不死，大消费不兴；打掉房地产，经济内循环！房地产不死，大A股不兴。
整天媒体们和砖家们忽悠普通老百姓房价软着陆。地球月球火星上都能软着陆，黑洞上也能软着陆吗？
这次不一样？中国不一样？你的房地产泡沫都已经集齐了所有的金融投机泡沫的共性特征，你能有什么不一样！
说好的房价永远涨，买房抗通胀呢？！房价怎么一直在暴跌？想打折低价卖房平台不让上架？房产中介忽悠的大通胀在哪里？
一方面忽悠别人忽悠自己“钱放在手里会贬值”，另一方面“能贷款就别全款”“能贷多少贷多少，能贷多久贷多久”——现在又抱怨房贷利率太高了，贷款利息比本金还多：这是多么前后矛盾的人生啊？自欺欺人！
租房才是刚需，买房就是投资。投资买在了房价泡沫最高点╭╮高位买房接盘，那就是30年的接盘侠。
这么好的买房机会，你自己怎么不多买点儿，发动你亲戚朋友代持也行，你干嘛大张旗鼓煞费苦心地说出来，然后忽悠别人买房接盘？
2022年第一季度20多家房地产上市企业宣布延迟发布2021年财报，美元6月开始每月缩表近950亿并加息7次，房地产美元债爆雷，人民币内债又集中到期：房企爆雷越多中国房价越暴跌
吃不穷，穿不穷，买房接盘一世穷。
阿Q买房接盘后房价跌了卖不出去，首付现在不见了！说是算被儿子拿去了罢：我比没买房的阔多了，你算什么东西！他使尽了平生的力卖房，生怕被人笑话，立志要卖出去，但这可恶的新房二手房不但很多，并且不好卖……但是不多时他也释然了：孙子才卖得出去房子呢。
2022年清明假期重点城市新建商品住宅成交面积同比下降64.7%，房地产二手房和新房量价齐跌，互相促进，恶性循环。
疫情、战争等加速所有国家的总人口减少，包括中美战争，总人口减少房价就暴跌，因为房住不炒。
租购同权、老龄化少子化+房地产税导致的负动产时代，租售比过低导致的现金流黑洞，日元升值（人民币也在国际化升值），日本房价泡沫破灭后，东京核心地段房价暴跌到最高点时候的1/9。2019年12月的新冠疫情，2020年的远程办公、在线学习、火遍全球的元宇宙未来，全社会数字化转型，都是对所谓的核心地段价值的削弱——土地被技术平权了。学区房是炒作起来的中国最大的智商税，移动互联网的现在和元宇宙的未来，炒作核心地段是为了自己脱手变现而已。
中国以只有发达国家18-29%的收入，在人均住房面积上达到了发达国家56-111%的水平，即以世界上最大的发展中国家的收入创造了比所有发达国家都要大得的多的房价泡沫。
所有房地产利益相关者必然在这段时间会抱团在各种媒体上极尽表演，操纵市场信息，比如上海的房地产炒作机器的第一财经。
贪婪和恐惧，买房接盘的人全都占了。他们自己还不敢承认30年的房贷是真金白银被人割了韭菜，还执迷不悟地对客观事实进行否认。
学区房是炒作起来的中国最大的智商税。北上广深房价暴跌就是从学区房开始的。
谁能够看清楚教育的本质，谁就能够看清楚学区房的本质。
数据是任人打扮的小姑娘：全国2021年出生并已进行户籍登记新生儿共887.3万。中国总人口实际从2020年开始就已经负增长了——国家统计局的数字维稳工作是掩盖不住客观现实和社会历史规律的。
中国经济数据，多年来尤其是中美贸易战以来，注水严重，不可全信。中国的房地产数据更是假中至假，假中之王。
2015年至今买房接盘的人会高位套牢一辈子，他们不仅买在了房价泡沫最高点╭╮而且永远也找不到接盘侠了，他们因房致贫成为新穷人：房价上涨觉得自己跨入高资产人群成为人上人；房价下跌又把自己归类到底层人民。
全中国所有城市都缺人，都在想方设法大规模抢人，中国总人口实际从2020年就已经开始负增长了：在总人口萎缩的时代，没有任何城市能够成为所谓的抢人大战赢家。
为什么全国的房价一直在暴跌？不仅暴跌，还卖不出去？不仅卖不出去，还要收房地产税？
为什么全国断供房法拍房的数量连续每年增加？
新冠疫情这两年多，法拍房数量为什么激增？
为什么房地产企业无论规模大小，都排着队爆雷？
为什么房子严重供大于求，政府还要加速加量供应保障性租赁住房？
为什么深圳这样的城市要搞商改租？
为什么香港在2019风波事件之后要建设北部都会区吸引内地人才？
为什么2016年12月房住不炒之后，新生儿越来越少，连印度都超越中国变成人口世界第一？
为什么房企借了那么多美元债，而且美元要在2022年房企还债高峰年强势缩表又加息？
为什么部分地方政府降首付吸引买不起房的人去贷款买房？
为什么年轻人选择躺平，不婚不育保平安？
为什么关于楼市的任何问题，知名经济学家和专家的结论都是要老百姓买房？
为什么房地产行业一定要回暖，其他行业的人就活该给房地产行业做贡献？
为什么不看泡沫化程度就炒作核心区域居然还有人傻乎乎相信？
跟电商刷单一样：房子挂在网上的价格是给国家统计局和老百姓看的，真实的价格都是大幅度打折的，而且即便是打折也很难成交。没有交易量的价格都是虚伪的价格。但是每个月还的房贷确是真真实实千真万确的！
跟房价一样，没有成交量的价格都是虚伪的价格。
房租同理，没有租客的涨租金，都是二房东们的自娱自乐。
离沪潮之下，上海房价还要暴跌，房租也要跟着下跌。
中国比日本更快速度进入老龄化少子化社会，而且是以世界上最大的发展中国家的身份。日本的房地产负动产时代，中国进入定了！
2022年中国房价还要暴跌，并周期性下跌到2035年。新时代2012年出生的人口2035年也才23岁。周期之下，玉石俱焚。永言配命，自求多福。
1985-1995年出生的人对房子的价值观还是受到了“必须买房，不然不能结婚孩子没学上”的恶毒影响，土地财政、开发商、炒房利益集团等房地产利益相关者正是利用这种痴念般的社会文化观念，相互配合大规模地30年房贷割韭菜的。老韭菜割完了，而1996年出生的人大学毕业就是2018年中美贸易战，房价开始隐裂，只是绝大部分人还没觉察到而已；1996年及其以后的人对房子的价值观改变了：不会觉得买房是必须的，婚姻和孩子也不是必需的，所以社会文化观念发生了天翻地覆的变化
北京、上海、广州、深圳已经连续三年出现幼儿园和小学招不满的情况了，2022年是第4年幼儿园和小学招不满。
国家金融委、央行、银保监会再次强调房住不炒。房住不炒写入2022年中国政府工作报告，2018年来4次将房住不炒写入中国政府工作报告。正如郭树清所言“押注房价永远涨的人要付出沉重代价。”中国房价还要暴跌
狼吃肉，狗吃屎。狼吃完肉已经离场了，剩下的狗还在吃屎，狗吃屎不说，狗还以为自己吃的是肉，屎没有交易量了而且价格暴跌了，还说吃屎很香，还嘲笑其他狼说你们连屎都没得吃。
“拥有超出其抚养能力的子女数量的个体，大多数是出于愚昧无知才这么做的，而不能称之为恶意滥用，在我看来更应该受到质疑的是那些刻意鼓励这种行径的人。”——《自私的基因》
“新冠一代”出生的婴儿，普遍在大运动、精细运动和沟通技能测试中平均得分偏低，言语、运动、整体认知能力显著下降。新冠病毒会加重孕妇早产和死胎概率：美国加利福尼亚大学旧金山分校生殖内分泌科Marcelle Cedars教授分享了相关数据研究，指出妊娠过程增加了女性感染后患严重疾病、机械通气甚至死亡的风险。妊娠早期感染病毒会增加妊娠并发症如早产和胎儿死亡的风险。《美国医学会杂志·网络开放》称，与没有接触新冠病毒的婴儿相比，在子宫内接触到新冠病毒的婴儿在分娩后第一年更容易被诊断出神经发育障碍。最新研究再次强调并预示着在新冠疫情期间出生的婴儿长大后可能会出现更多症状。
2022年政府工作报告4次提及保障性租赁住房，保障性租赁住房作为十四五期间国家基础设施建设会加速加量降价供应，跟商改租一起，分流新房和二手房的需求：新房更难卖，二手房不仅比新房更难卖，还租不出去
香港北部都会区，定位在科技生活区，容纳250万人口，既可以吸引香港人，也可以吸引深圳人，等于是同时增加了香港和深圳的土地供应，降低了香港和深圳的房价。
北京成为全国第一个减量发展的一线大城市，其他一线城市上海广州深圳也要跟随北京减量发展。
雄安新区是定位在全国范围内吸引1千万人口的一线大城市，她首先吸收的就是北京天津的人口，所以北京天津常住人口从2021年就开始负增长了，北京天津的房价还要继续暴跌。中国有多个大湾区，多个自由贸易岛，N个副中心，更可以新建不止一个雄安新城。
印度超越中国成为世界第一人口大国。我国平均年龄38.8岁，印度平均年龄29岁。中国老龄化少子化的速度和趋势比所有资本主义国家美国欧洲日本都要快！中国总人口从2020年就每年减少了：人口负增长房价就暴跌
年轻人要晚婚晚育少生优生，尽量不生，多存钱给自己养老，先把自己活明白，不要害了自己，更不要害了别人。不要被房价泡沫、消费主义和自由主义所愚弄。储蓄、保险、理财，学有余力的投资。
房地产税是直接税，可以直接调节贫富差距，还能转移支付给乡村振兴战略，支持乡村建设行动。国防开支也需要房地产税，房地产税有助于共同富裕。深圳杭州厦门的房地产税已经确定了，北上广深杭房价泡沫正式破灭。
房地产税是在中国城镇化率已经到顶的基础上提出来的，是合情合理也合法的，是变过去的农村反哺城市为现在的将城市资源转移支付给农村：农村户口开始变现。
房地产高排放高污染高能耗还产能过剩，碳达峰碳中和之下中国房价还要暴跌；共同富裕要取得实质性进展中国房价还要暴跌；房地产税加大房子持有成本中国房价还要暴跌；中美战争摩擦美元提前缩表又加息中国房价还要暴跌。
希望中国共产党早日兑现共同富裕的承诺。
中美之间由过去的合作大于竞争变成现在的竞争大于合作：中国的民族危机加深了；低收入群体消费意愿强烈但没钱消费，中等收入群体数量巨大但被收了30年的税，高收入群体有钱但消费不足以拉动经济，不仅如此他们有人还想着债务危机留在国内，自己去美国生孩子买房子移民：中国的社会矛盾激化。
大学生找不到合适的工作，是中国中间收入群体坍塌的开始，是中国中产阶级破产的先兆。中国是继续过去的老路然后滑向死气沉沉的日本低欲望社会，还是深化收入分配改革，刺激大消费为主的内循环？
改革也是革命，革命革到自己头上的时候就不革了！
一个党，一个国家，一个民族，如果一切从既得利益出发，政策反复，改革停滞，那它就不能前进，它的生机就停止了，就要亡党亡国。
不会破产！
1、没有商业地卖了了没关系，用工业地置换优质企业股权！优质企业股权收益较高！
2、市政府、区政府直接搬家，配套设施直接搬离核心地段~重新给城投建一个区的项目就赚大了。
3、没有钱了？政府给批块地，以科技项目立项。弄块工业地抵押给银行，钱就来了。等到地价升值，在卖掉。
4、恒大这样（还有好几个地产公司）的没建的地，超过年限的。没收！~十几个亿到手了。好地段的烂尾楼，城投收了盘活。破烂地段的烂就烂了吧。
5、银行实在不好贷款了，财务报表作假。发债。扔到二级市场。他能给比银行利息还低的收益。
6、大的建设项目，城投中标再“合法”分包。稳赚不赔。
7、合肥城投还投资了众多收益很高的一些企业，比如:京东方、安世半导体……等等等，收益巨大。手里有钱，赚钱相对就比较容易了。
以上熬过低谷，经济上行期债务就还清了~当然了，这个规律适合省会以及经济.交通较好的地区。比较落后的18线县的市区.县城城不在以上规律内，该破产破产。
倒闭！不可能的！城投发的债，放在无ZF背书的企业里。已经形成系统性金融风险了。但是在城投，没事。
当然会，前两天信托公司都破产了。
整个社会的财富，挪这来挪那去，韭菜们连说一声的机会都没有
当然会啊，又不是没发生过
有兴趣的可以上网搜“珠海珠光集团”，不是广东珠光地产，也不是卖车的珠光（买车的其实以前也是珠光的二级子公司，这是另外的故事了）。
传闻中唯一一家被英女王提及的国企，成立之初是政府在澳门的窗口公司，但是在90年代慢慢就实际转变为现在所说的“城投公司”，代政府向外资银行借款做城市工程，其资产规模最大之时，除了格力外全部珠海国企包括水务、九洲港、华发、公交等等，都通过“划拨”手段变成珠光的二级子公司。
“为了帮助珠光获得贷款，在1997年之前，珠海市政府及有关部门至少向有关债权银行出具了14封承诺函。1998年四季度，受亚洲金融危机牵连，珠光集团开始出现偿债困难。但正值珠海市规模宏大的市政基础建设方兴未艾，骑虎难下，市政府通过向珠光集团注入大量地产物业等方式，继续为其在国际资本市场融资提供支持。
据统计，在财务危机爆发前，通过发债、银团贷款、借贷等方式，珠光在海外借贷累计上百亿元；2003年被临时清盘时，债务本息余额仍达73.3亿港元。这些贷款中，有大约40亿港元直接为珠海市政府利用。”———摘自《财经》2006
PS：40亿只是直接利用的，还有间接的没算，实际上几乎全部债务都是政府用了，而且90年代时港币比人民币值钱，没记错应该是100:108，也就是100港币可以换108块rmb。
結果就是珠光破产了啊，30年前上百亿的负债啊，即使当时珠光拥有大量贸易和澳门填海工程项目的收益，但一个市政府怎么负担得起这样的债务？所以才传闻中被英女王过问嘛，然后打了9年官司破产重组，只不过当时是坑了外资银行，现在的城投连稳定业务收益都没有，准备坑谁我就不知道了。
