恒大集团关于恳请支持的报告.pdf：如果恒大地产本次重组未如期完成，可能引发一系列系统性风险

如果恒大地产本次重组未如期完成，可能引发一系列系统性风险

1、恒大没钱了，想要借壳深深房A在a股上市，继续圈钱。
2、文件时隔一个月被广而告之，证明这封函没能达到目的，钱还没拿到；
3、堂堂中国第一大地产公司，连小贷都借，有点危险了；
4、公然鼓吹系统性风险，吃相难看；
5、港股那边也开始动了，证明来大A割韭菜还是有门槛的。

最后：恒大的债务问题可能比想象的要严重。
“稳房价”就必须压缩房产的流通和换手，加上“三条红线”限制房企继续做大债务，对于债务比较重的房企来说确实已经到了危险时刻。
这就好比骑单车，不维持速度就无法保持平衡，而旁边就是刀山火海。

1.事情的来龙去脉。事情是这样的。2016年，恒大集团征得香港联交所同意，打算分拆主业恒大地产到A股上市。上市的方式，是通过借壳深深房。同时上市前引入战略投资者，共计投入1300亿元人民币，其中苏宁投了200亿，山东高速投了90亿。约定的上市时间是2021年1月份之前。如果没有如期上市，就要归还1300亿战略投资资金，并支付137亿分红。但恒大有点时运不济，正好碰到了房地产企业”去杠杆“，而且，当前JGC对房地产企业上市比较慎重。所以，深深房停牌了近4年，恒大上市仍旧遥遥无期。

2.这个事儿带来的后果这个事儿恒大监管曾已经辟谣了。其实到底是不是假的，也比较好判断。就是到2021年1月31日号之前，恒大能不能顶的住。如果顶得住，那就是假的了。但对于普通投资者，尤其是有投资这份文件列出的各类信托的投资者，还是要慎重一些。万一爆雷，确实会很难受

层次思维非常重要。

现在是授课时间。

本题是层次分析的优秀教材。

声明，以下分析纯属虚构，用于思维训练，如有雷同，实属巧合。

第一层：恒大重组上A股圈钱，遇到房产政策调整，短期不可能实施，由于重组的对赌，明年资金会断，会爆，因此向有关部门发函，说明严重性，并进行隐性的威胁，以就业、未交付房屋、贷款等作为砝码，希望被放行。

第二层，这个函件是恒大内部自己人放出来的，目的是把事情闹大，用舆论给有关部门施压。

第三层，施压后辟谣，是撇清自己。

第四层，这个函件是某利益相关方放出来的，可是担心函件的压力会造成时态在黑箱中处理，不可控。

第五层，有高人指点恒大发这个函，以推动有关部门真的重视此事。但函件发后，另有高人认为必须阻挡其推动上市，因此放出函件。

第六层，在博弈过程中，如果不能A股上市，恒大所发的所有负面影响未必会全部发生，因为可以引入新的资方进行改组，甚至不排除被接管整改。

第七层，一个高人指点发出函件，表面上高人是在帮恒大，但其实是让恒大自爆内部危机，把危机说大，最后无人敢救，出现爆雷，这样该高人才能在重组时获利。